Kral Sigmund'un oğlu Siegfried, Solucanlar Kralı Gunter'in güzel kız kardeşi Kriemhild'i duyar. Worms'a giderken bir ejderhayı öldürür ve Hort adında bir hazine bulur. Gunther'in Krimhild'i kazanmasına yardım eder, onu görünmez yapan bir maske çok işine yarar. Ama Brunhild, Kriemhild'i lanetlediği için ona gerçekte ne olduğunu anlatır. Şimdi Brunhild, Siegfried'in kellesini istemektedir. Gunther ona bu iyiliği yapacak mıdır?

Siegfried'in ölümünden sonra Kriemhild, Hun Kralı Etzel (Atilla) ile evlenir. Bir çocuk doğurur ve kardeşlerini bir ziyafete davet eder. Etzel'i ve diğer Hunları Siegfried'in katili Hagen'i öldürmeye ikna etmeye çalışır, ancak Hagen kardeşleri tarafından korunur. Şiddetli bir savaş, kardeşlerini Hagen'ı ona vermeye zorlar.